齐乐娱乐 - 美元将继续下跌?| 最新巨无霸指数

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巨无霸指数

汉堡价格回升

过去六个月美元下滑··|,但看起来仍然昂贵


31年前··|,《经济学人》创造了巨无霸指数(the Big Mac index)··|,用来衡量不同货币相对于美元的估值程度··|--。该指数基于购买力平价理论··|,即从长远来看··|,汇率应该会自行调整··|,使相同的一篮子可交易商品价格趋于一致··|--。我们的篮子里就一件商品:一个巨无霸汉堡··|--。


例如··|,最新的指数显示··|,一个巨无霸在美国的售价为5.30美元··|,而在日本仅售380日元(3.36美元)··|--。因此··|,按照我们的汉堡逻辑··|,日元兑美元汇率被低估了37%··|--。


日元并非孤例··|--。近年来美元大幅升值:我们的完整指数所跟踪的34种货币中··|,有31种兑美元的汇率目前被低估··|--。只有瑞士法郎、挪威克朗和瑞典克朗被高估··|--。不过··|,过去六个月来··|,许多货币兑美元的汇率都已有所回升··|--。



以埃及镑为例··|,汉堡经济学认为它是最被低估的货币··|--。去年11月··|,埃及政府决定允许其货币自由浮动··|--。到12月··|,埃及镑已经下降到现在1美元兑换18磅左右的水平··|--。通胀随之飙升··|,过去六个月里平均每月升幅为30%··|--。巨无霸价格也相应上涨··|,从27.5镑(1.53美元)升至31.4镑··|--。根据我们的指数··|,汇率下跌和通胀上升相抵后··|,埃及镑兑美元从1月的低估71%变成现在的低估67%··|--。


欧元在同一时期也有所回升··|--。这个欧洲单一货币如今1元可兑换1.14美元··|,高于年初的1.05美元··|--。我们的指数显示··|,欧元兑美元一度被低估了20%··|,现在则是16%··|--。这反映了政治和经济的共同作用··|--。荷兰和法国的民意调查显示··|,疑欧党派气焰受到压制··|,消减了人们对民粹主义者将会取得成功的恐惧··|--。今年第一季度··|,欧元区经济增长速度远超美国··|,欧洲央行也已开始发出信号··|,表示大力度的货币刺激政策不会永远持续··|--。如果欧洲的复苏继续加强··|,到欧洲大陆的美国游客用美元能买到的汉堡可能会变少··|--。


过去六个月表现最好的货币之一是墨西哥比索··|--。今年1月··|,比索兑美元的汇率跌至22:1的创纪录低点··|,这在很大程度上是缘于该国可能会与北边邻国发生贸易战的担忧··|--。然而市场越来越怀疑特朗普是否会兑现他那些最吓人的贸易威胁··|--。比索兑美元汇率已经回升至18:1左右··|,兑美元现在只被低估48%··|,而1月份为56%··|--。


市场对特朗普通过国内经济改革的能力也正失去信心··|--。在竞选过程中··|,这位待选总统承诺将采取扩张性财政政策··|,包括减税和增加基础设施支出··|--。交易者认为美联储将因此被迫加息··|--。此后美元飙升··|,在1月达到15年来的最高点··|--。但从那时起至今··|,美元按贸易加权计算已经下滑了5%··|--。这不仅证实了那些怀疑特朗普推动立法能力的人的看法··|,也部分证明了相信汉堡经济学的人没错··|--。如果说我们的指数还算靠得住··|,美元可能还得进一步下跌··|--。


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